환율전쟁(롱텀캐피탈과 위안화 절상)
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작성일 22-12-21 20:38
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환율전쟁
롱텀캐피탈과 위안화 절상
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러시아에서 온 종결자
롱텀 캐피탈의 고수익 戰略 배경
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중남미.아시아 환율위기에 대한 해석
-워싱턴 컨센서스(政府채무 감소, 자본사유화, 무역 및 금리자유화 등을 포함한 열개의 요구사항)
서방국가들이 구제
서방국가들이 구제해주었으나,
잘못된 조치 존재
첫째
둘째
셋째
음모론
; 환율위기는 서방국가들이 계획한 것이다.
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롱텀캐피털 매니지먼트(LTCM)
1993년 설립 - 13억 달러 자금
1997년 말 - 총자산 75억 달러
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리스크(유동성)에 대한 다른 판단
투자자에게 保險(보험) 판매
이익최대화를 위해 각종 금융기관에서 차입
→레버리지 비율: 기업의 타인자본 의존도를 나타내는 비율
보유 포지션에 대한 hedge 실시
LTCM의 높은 수익률 실현 가능했던 이유
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러시아가 몰락한 이유
고르바초프의 계획경제 실패
소련 해체 이후 생산력 하락 → 여전히 많은 국민부양
재정수입 ` 재정지출
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연계환율 중시
1USD = 5.3RUB ~ 7.1RUB
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1998년 8월 13일
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러시아의 시장 구제 조치
환율의 변동 범위 확대
채무재조정
모라토리엄
자유변동 환율 제도
1$에 21RUB로 상승
66%의 루블화 가치 폭락
84% 인플레이션
4배의 수입상품가격 상승
결과
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러시아 경제 붕괴와 롱텀캐피탈
롱텀 캐피털의 잘못된 판단
-롱텀캐피털 1998년 긍정적 展望
-일반투자자 1998년 여전히 혼란
러시아의 채무상환불이행선언
→ LTCM 의 파산 (지불불능상태)
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구제금융 적극적시장구제조치 금리인하 유동성 확대 경기촉진
Merrill Lvnch
Goldman Sachs
JP Morga…(To be continued )
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